Chance für Value-Anleger

"Die aktuelle Value-Schwäche erreicht historische Extremwertel. Das ist eine Chance für Antizykliker", erklärt Norbert Keimling, Chef des Kapitalmarkt-Researchs bei Starcapital. Rund die Hälfte der globalen Aktienmärkte würden inzwischen unter ihrem fairen Niveau notieren. Wie Anleger diese Chancen nutzen können, erfahren sie im neuen ETF  Magazin 2-2019, das am 17. Juni erscheint und dann hier zum Download zur Verfügung steht. 

Besonders preiswert seien jetzt viele Schwellenländer in Osteuropa und Asien. Auch die großen europäischen Aktienmärkte lägen jetzt wieder unter ihrer fairen Bewertung.U weiterhin überteuert, Osteuropa unterbewertet US-Aktien seien dagegen weiterhin viel zu teuer. Keimling vergleicht die aktuelle Bewertung der Märkte mit einem fairen Shiller-KGV (CAPE) von 18,3 und einem faires Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,8. 

 

Der Einstieg bei Value-Aktien könnte sich lohnen: "Seit 1929 verbuchten attraktiv bewertete Value-Aktien jährlich 4,4% höhere Wertzuwächse als hoch bewertete Wachstumsunternehmen", erklärt Keimling. In den letzten Jahren hätte sich jedoch ein umgekehrtes Bild gezeigt. Wachstumswerte legten überdurchschnittlich zu und Value-Unternehmen blieben allein in den letzten 5 Jahren jährlich knapp 5% zurück.

Das war ein aussergewöhnlich düstere Phase für Value-Investoren. Seit 1929 hätten Value-Aktien nur in 14 von 1.055 monatlich rollierenden 5-Jahresperioden ähnliche oder schlechtere Renditen gebracht. In allen vergleichbar enttäuschenden Value-Perioden wurden Value-Anleger jedoch über die folgenden 5 Jahre mit jeweils zweistelligen jährliche Value-Prämien belohnt.